資本市場從來不缺各種傳奇。在這里，人們追逐夢想、渴求財富。有人以夢為馬、腳踏實地;也有人玩弄財技、甚至違規(guī)違法。我們希望，通過復盤一個個鮮活的案例，來記錄資本市場的故事，當然、也可以是事故。近期，證券時報特別推出專欄“股事會”，以饗讀者。

今天來看看全球最神秘的宗教基金——恩賽峰。

1847年，楊百翰(Brigham Young)帶領一群耶穌基督后期圣徒教會(俗稱“摩門教”)的信徒，來到了美國中西部的一個鹽湖山谷，并定居于此。他們在這塊土地上拓荒、生產(chǎn)，逐漸把它建設成了一座城市，并把它命名為鹽湖城。直到今天，鹽湖城依然是摩門教的總部所在地，超過半數(shù)的當?shù)厝耸悄﹂T教教徒。

對體育迷來說，鹽湖城是2002年冬奧會的舉辦地，也是NBA猶他州爵士隊的主場城市。

在鹽湖城的正北面，有一座山，叫恩賽峰(Ensign Peak)。

千百年來，這座山都在守護著山腳下這塊土地。

但在2019年，一家叫恩賽峰咨詢的投資機構，震驚了整個美國金融圈。作為摩門教資產(chǎn)的管理人，它擁有的資產(chǎn)超過1000億美元。作為一家捐贈基金，它的管理規(guī)模超過比爾蓋茨基金會，美國最大的捐贈投資機構。

這家神秘的投資機構是如何被曝光的，它又為何能夠成為一家巨型的投資機構?

一封舉報信曝光恩賽峰咨詢

2019年11月，一封舉報信被寄送到了美國國稅局。

信件由恩賽峰咨詢的前投資經(jīng)理大衛(wèi)·尼爾森寄出。在舉報信里，他指控教會領袖通過留存多余的捐款，而不是將其用于慈善工作。他還指責教會領袖利用收到的捐款來支持教會旗下的兩家企業(yè)。

在美國，像宗教團體一類的非營利組織只用繳納極少數(shù)的稅款，甚至免稅。恩賽峰咨詢在當?shù)厥且阅﹂T教的支持組織和綜合輔助機構的身份進行注冊，這使其能夠作為非營利組織運營，并在很大程度上減免稅收。

但稅收減免的前提是，恩賽峰咨詢的運營支出只能用于宗教、教育或其他慈善目的。但在恩賽峰工作10多年后，尼爾森認為這家機構并不符合相關要求。他敦促美國國稅局剝奪恩賽峰非營利組織的免稅地位，并補交數(shù)十億美元的稅款。

作為一名虔誠的摩門教徒，眼看教會成員的捐款被挪作他用，尼爾森出手舉報無可厚非。但根據(jù)美國國稅局的獎罰規(guī)定，機構或者個人的偷稅漏稅行為如果被認定，舉報人將可以獲得罰款的30%作為獎勵。

尼爾森在舉報信中，還對恩賽峰的管理規(guī)模進行估算。根據(jù)摩門教的要求，教徒們需要將收入的 10% 捐給教會，這種做法被稱為什一奉獻。

根據(jù)他的估算，摩門教每年從教徒那里收取到的捐款約 70 億美元。

尼爾森聲稱，這些收入中約有 60 億美元用于支付每年的運營成本，剩余約 10 億美元將交給恩賽峰咨詢管理，以獲得更高的回報。

更驚人的是，根據(jù)尼爾森掌握的一份內(nèi)部文件，恩賽峰管理的投資組合的價值已從1997年成立時的 120 億美元，增長到今天的約 1000 億美元。這1000億美元包括股票、房地產(chǎn)、土地和企業(yè)股權等。

尼爾森這封舉報信隨后被《華盛頓郵報》公開。

一石激起千層浪。如果恩賽峰咨詢的管理規(guī)模達到一千億美元，那將超過比爾蓋茨梅琳達基金會，成為美國最大的受捐贈機構。

但很快，摩門教就發(fā)表聲明，拒絕評論有關偷稅漏稅的指控。教會官員認為教會資產(chǎn)基金來自全球數(shù)千萬教徒的捐贈，所以沒有法律義務公開財務狀況，教會也不會隨意處理這些資產(chǎn)。

教會官員認為：這些資金是神圣的，教會不會炫耀它們以供公眾審查和批評，而什一奉獻更多的是一種承諾感，而不是教會需要錢。他還強調(diào)，他們沒有違反任何稅法，整個教會組織每年向人道主義事業(yè)和慈善事業(yè)投入近 10 億美元。

但一位教會官員在接受媒體采訪時表示，教會是在 1960 年代在經(jīng)濟困難時期成立了投資部門。 投資部初期只有三名員工，每筆交易都必須由教會的前三名領袖之一批準。到了1970 年代后期，該部門管理的資產(chǎn)已經(jīng)達到了大約10億美元。 投資部門每月向一個名為投資委員會的監(jiān)督機構報告，其中包括教會領袖。

在1987年股災、2000年網(wǎng)絡股泡沫破滅，以及2008年金融危機期間，恩賽峰也都遭受到了重大損失，但基金并未被擊垮。在美國股市過去十年牛市期間，恩賽峰的管理規(guī)模從 2012 年的約 400 億美元，增長到 2014 年的 600 億美元，到 2019 年增長到大約1000億美元。但他強調(diào)，管理規(guī)模的增加，主要來自于投資回報，而不是會員捐款，機構也沒有對外募集資金，只負責管理教會的錢。

至于基金的投資理念和方向，一位恩賽峰的高管在接受媒體采訪時表示，基金投資的風格保守，但比許多其他機構擁有“更長遠的視野”。除了不投資摩門教徒認為令人反感的行業(yè)——包括酒精、含咖啡因的飲料、煙草和賭博之外，和其他大型投資機構并無兩樣。

在這位高管辦公室的書架上，擺放著橋水創(chuàng)始人雷·達里奧 (Ray Dalio) 所著的《原則》。

在舉報信被《華盛頓郵報》曝光后，美國國稅局沒有指責教會有任何不當行為，但也表示不會對具體的舉報人說法發(fā)表評論。

但迫于壓力恩賽峰咨詢開始向美國證券交易委員會(SEC)公開其在二級市場上的投資明細。

恩賽峰的投資脈絡

2020年2月，恩賽峰咨詢首次向美國證券交易委員會(SEC)提交了持股數(shù)據(jù)。截止2019年年底，該機構持倉市值為378.6億美元。持股市值前五名的是蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和強生公司。當時持有的特斯拉的股票僅僅只有106.8萬美元，最新的持股市值3.81億美元。

2021年8月16日，恩賽峰咨詢向SEC提交了截止6月30日的持股明細。該機構的持股市值達到了495.7億美元，相比一季度末465億美元，該機構在二季度賺取超過30億美元。而在疫情肆虐全球的一年半時間里，該機構已經(jīng)賺取超過120億美元。對于一家大型投資機構來說，盈利非常可觀。

值得關注的是，今年5月，恩賽峰還因為投資了游戲驛站而引起轟動。當時該機構公布其持有的游戲驛站股票價值在短短幾個月內(nèi)從86.7萬美元飆升至870萬美元，漲幅達907%。但最新文件顯示，該基金在第二季度出售了其持有的全部4.6萬股游戲驛站股票。

恩賽峰半年報持股詳細：

編輯：葉舒筠